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第一章 财务管理

公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司等。

（2）金融市场客体
金融市场客体即金融工具，是金融市场的交易对象。金融工具按发行和流通场所，划
分为货币市场证券和资本市场证券。

货币市场证券。货币市场证券属于短期债务，到期期限通常为 1 年或更短的时间，主
要是政府、银行及工商业企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特
点。货币市场证券包括商业本票、银行承兑汇票、短期债券等。

资本市场证券。资本市场证券是公司或政府发行的长期证券，到期期限超过 1 年，实
质上是 1 年期以上的中长期资本市场证券。资本市场证券包括普通股、优先股、长期公司
债券、国债、衍生金融工具等。

（3）金融市场的组织形式和管理方式
金融市场的组织形式主要有交易所交易和场外交易两种；交易的方式主要是现货交易、

期货交易、期权交易和信用交易；管理方式主要由上述管理机构和国家法律来管理和规范。
（4）金融市场的利息率机制
利息率简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之

比。从资金流通的借贷关系来看，利率是特定时期运用资金这一资源的交易价格，即资金
作为一种特殊商品，其在资金市场上的买卖，是以利率作为价格标准的，资金的融通实质

上是资金资源通过利率这个价格体系在市场机制的作用下进行再分配。因此，利率在资金
的分配及个人和企业做出财务决策的过程中起着重要作用。
但应该怎么测算特定条件下未来的利率水平呢？这就需要分析利率的构成。一般而言，

利率由纯利率、通货膨胀溢价、风险溢价三部分构成。其中，风险溢价又分为违约风险溢
价、流动性风险溢价和期限风险溢价。
纯利率。纯利率是指无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率。影响纯利率的主

要因素有资金的供求关系、社会的平均利润率和国家的货币政策。通常，在没有通货膨胀
时，将短期国库债券利率视作纯利率。
通货膨胀溢价。通货膨胀溢价又称通货膨胀补偿，是由于持续的通货膨胀会不断降低

货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的溢价或补偿。所以，无风险证券的
利率除纯利率之外，还应加上通货膨胀因素，以补偿通货膨胀所遭受的损失。一般认为，

政府发行的短期国库券利率由纯利率和通货膨胀溢价组成。
违约风险溢价。违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的
风险。违约风险反映了借款人按期支付本金、利息的信用程度。如借款人经常不能按期支

付本息，则说明该借款人的违约风险高。为了弥补违约风险，必须提高利率，否则，借款
人就无法借到资金，投资人也不会进行投资。国库券由政府发行，可以视为没有违约风险，

其利率一般较低。企业债券的违约风险则要根据企业的信用程度来定，企业的信用程度可
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