Page 44 - 业财融合背景下会计信息化研究

业财融合背景下会计信息化研究

坏账，因为这样一来，他们就可以将非收益资产转化为收益资产，同时还可以收
回一些款项用以建立必要的储备。然而，这种做法的危险性在于，坏账清算可能
会导致更多坏账的暴露。例如，许多农场主无力偿债，但他们所拥有的土地的价

值仍足以提供充分的抵押：这些农场主将获得进一步的贷款，而不是被迫宣布破
产，然而那些农场主的破产清算却导致了地价的下跌，其结果是更多的农场主进
入了破产的行列。在石油业中，类似的情况也在发生。而正当此稿撰就的时候（1985
年 9 月），不动产业也出现了不祥之兆，下一个轮到的很可能将是航运业。

1985 年，马里兰州公共储蓄银行（Community Saving Bank of Maryland）及
其附属机构，产权规划公司（Equity programs Ine.，EPIC）的破产，为我们提供
了一种范式，它表明在趋势被扭转之后可能会发生些什么。这个出问题的机构是
由不动产发展商们收购的，他们把自己的辛迪加业务作为储蓄机构的附属部分来

经营。他们专门投资于模式居室建筑，因此颇有口碑。这些房屋的抵押由私人抵
押保险公司承保，以抵押担保债券的形式出售给投资者。在俄亥俄州发生了挤兑
由国家承保的储蓄银行的事端之后，马里兰州的储蓄银行也被指令寻求联邦保险
的庇护。然而，联邦储蓄与贷款保险公司 FSLIC 坚持要求它先出售其附属的辛

迪加才可以获得 FSLIC 的保护，以此作为惩罚。这一要求揭开了全部问题真相，
原来这个子公司已经无力组织任何新贷款了，而如果没有新的信贷资金支持，它
根本就不可能偿付未清算抵押贷款。情况表明，来自建成屋宇的收入不足以抵偿
抵押贷款，其缺额则依照惯例由新的辛迪加贷款来弥补。从理论上讲，那些模式

居室建筑终将售出并带来收入，然而在实际上，由于子公司对母公司负债过重，
其中有些建筑根本就是子虚乌有。子公司发行了约 14 亿美元的抵押担保债券。
这样一来，抵押保险公司就被推到了断头台，潜在的债务超出了一些牵涉其中的
保险公司的资本额，如果他们无力承付债务，那么抵押担保债券的信用就会受到

动摇。
上述简短说明显示，管理当局同样未能突破偏见的影响，他们也是反身性过
程的参与者，只能在对整个过程缺乏充分理解的情况下采取行动。就此看来，他
们同管理对象之间也不过是所谓的半斤八两。总的看来，实际上他们对自己所控

制业务的理解水平比起从业人员来讲要差得多。业务越是复杂，越是富于创新性，
则管理当局恐怕也就越是难以胜任，力不从心。
规则总是要落在所制约过程的后面。在管理当局终于能够制止过热发展的时

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