Page 245 - My FlipBook
P. 245

财务管理与资产管理研究

            透明度显然不如公募基金,所受的监督和约束范围相对小些,因此信用风险可能会大些。

            此外投资管理中的一些风险,也常常最终通过信用风险表现出来。
                 2. 投资管理风险
                 投资管理风险是指由于投资者所雇用的投资代理人的决策失误而给投资者所带来的投

            资回报的降低。在企业年金管理运营的整个业务流程中,投资管理是一个很重要的环节。
            一方面,企业年金资产必须实现保值与增值,以维护企业年金计划受益人的利益,并扩大
            计划的吸引力;另一方面,它是员工未来的养老金,这一性质又使它不可能以冒高风险为

            代价去博取高收益,而是必须遵循安全性、流动性、收益性、分散性原则。
                 一个完善的社会养老体系的根本性政策目的在于维护社会和谐稳定。如果投资风险过
            大,不仅无法获取高收益,还有可能危及养老保险的经济基础,损害企业及职工的利益。

            企业年金没有政府财政保障,风险自担,所以,安全性是其投资运营要考虑的首要原则。
            企业年金的流动性要满足基金的备付需求和增值目的。收益性原则是指在符合安全性和流

            动性原则的条件下,追求适度的投资收益,以抵御通货膨胀对年金的侵蚀。因此,投资管
            理风险是企业年金管理中一项很重要的风险。如果说,信用风险是很多其他风险的最终表
            现形式,那么,投资管理风险就是发生信用风险的一个重要且常见的诱因。

                 3. 投资操作风险
                 在现代风险管理框架中,操作风险是一个覆盖面较广的风险类型。在企业年金的管理

            中,导致操作风险的原因可能是因为投资管理制度上存在缺陷、人员资质上存在不达标,
            或者技术支持没有到位等原因造成的,具体包括:
                 制度风险,即由于公司制度存在漏洞、缺陷或缺乏可操作性等原因导致的风险。它有

            可能造成执行任务的员工权限过大、缺少监督等严重后果,从而为不良后果的产生埋下隐患。
                 人员风险,指在相关制度基本合理的情况下,由于员工的个人因素导致失误或错误所
            引发的风险。其中“个人因素”可能是由于疏忽,也可能是业务不熟练,或者主观故意。

            其中最常见的人员风险就是操作风险和道德风险。人员风险的主要表现形式包括超过风险
            权限额而未察觉;越权或违规交易;IT 系统容易被侵入;交易清算的透支风险、权益风险、
            账实、账账不相称风险;内部人员利用掌握的基金投资机密为自己或他人牟利而故意或无

            意的泄密行为等引致的风险等等。
                 独立性风险,是指在企业年金投资管理过程中,不能保持不同委托人资产之间、委托

            人资产与投资管理人所管理的其他资产运作上的独立性,致使出现利益输送的风险。所谓
            利益输送,是指不公平地对待所管理的不同企业年金资产,或年金资产与自有资产,有意
            牺牲一部分资产的利益而使另一部分资产获益的行为。

                 IT 风险,通常表现为交易过程中,技术系统出现故障导致交易无法顺利进行从而延误
            时机、造成损失,或者由于办公系统故障导致上下级之间或部门之间的沟通无法正常进行,

            从而影响办公效率、产生其他不良后果等等。
         236
   240   241   242   243   244   245   246   247   248   249   250