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第九章 投资风险管理

减少当地的敌对情绪。企业改革方面，中国企业在国内现代企业制度改革的同时，也着眼

于国际舞台，成为广受国际认可、赢得国际声誉的跨国经营主体。深化混合所有制改革，
适当降低国有股权的份额，这样有助于在一定程度上降低海外并购被当地政府或议会否决
的风险。此外，政府也应做出足够的外交努力，以促进中国和投资东道国的关系，以投资

经贸合作作为发展双边关系的基础，并以双边关系的发展促进经贸与投资合作的顺利进行。
作为政府在投资对象国当地的外交部门，应该积极为当地的中国投资主体提供信息，并与
投资对象国展开谈判，积极保护中国企业的合法权益。

2. 外汇风险的防范策略
中国对外投资的企业与政府，针对境外投资的外汇风险，均可以采取相应的策略以规
避风险。企业策略方面，一是可以在期货市场进行对冲交易，锁定规避风险。可以投资于

远期外汇交易、外汇期权交易、掉期交易。应该进行双向投资，而不可进行单向操作进行
投机交易。二是可以利用汇率风险保险来避险。世界上有些国家提供了汇率风险保险业务，

可以考虑加以利用。针对财务损益风险，对外投资主体的财务部门，应该加强业务水平，
对财务报表进行保值管理策略。财务保值管理策略，应包括以下主要方式：一是选择计价
币种；二是进行外汇远期、期权交易；三是采取汇率风险的对冲策略。政府策略方面，可

以鼓励境内的保险机构，提供对外投资汇率风险的保险或者担保业务。或者成立专业的对
外投资汇率风险的保险机构或担保机构。还可尝试推动人民币国际化，短期之内，应该推

动人民币成为与投资对象国进行交易的计价货币，与投资对象国进行结算。在长期，应大
力推动人民币的国际化，改变以美元以国际主要储备货币、结算货币的不平等状况。
3. 金融市场风险的防范策略

对外投资主体的融资方面，对外投资主体应对国际国内的资本市场进行深入研究，选
择多种融资方式，包括证券融资、债券融资、银行贷款和其他融资方式，充分利用国内国
际资本市场，拓宽融资渠道，降低融资成本。推动中国企业会计准则与国际财务报告准则

的趋同，促进中国企业会计准则与欧盟以及更多国家会计准则之间的等效认同，降低财务
报表转换成本，有效切入更多资本市场，有效推动中国企业走出去。在“一带一路”背景
下，丝路基金、亚投行的建立也为基础设施的海外投资提供了有效的融资方式。对外投资

主体的证券投资方面，应该注重金融市场风险，具体防范措施包括：一是坚持对外证券投
资的多样化原则。金融市场的风险，分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是无法

避免的，而非系统性风险，则是可以通过建立合适的投资组合而加以分散的。因此，中国
的主权财富基金和 QDII 在进行海外证券投资时，应注重多样化的原则，不宜选择单只股票。
对外证券投资的多样化，不仅是证券所在行业的多样化，而且证券的种类、证券投资的交

易所、交易市场等方面，也应适当的多样化，使风险得以更加充分的分散。二是以获取稳
定性收益为原则。对外证券投资应该以求稳为主，获取稳定性收益。近期内，应以购买收

益率稳定的优质债券为主。应通过多样化的投资来分散风险，通过金融衍生品交易来锁定
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