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第五章 民营企业财务管理

二、企业财务管理目标

（一）利润最大化
西方微观经济学发展的理论依据就是利润最大化的思想。西方国家通常也是

在这个观点的基础上对企业的决策和绩效进行评估、分析的。为获得较多的利益，
企业需要采取一系列有效的措施，如合理降低生产成本、提高工作效率、优化管
理结构、提高全面核算经济效益等。通过以上方式，不仅能帮助企业科学分配资

源，还能提高收益水平。与此同时，也存在以下几点不足：没有关注获取利润消
耗的时间和资金传输时间所消耗的价值；没有进行风险评估；任何行业都存在一
定的风险，而在不同行业中赚取同等的利润所要投入的资产和面临的风险也有所
差别；在一定程度上，会造成企业出现暂时性的财务决策偏向，给企业的发展带
来不利影响；因为利润指标通常以年限计算，所以企业的年度指标与管理者的决

策相互依存，决策决定着指标的执行情况。
（二）股东财富最大化
借助科学的方式管理财务，为股东创造更多的效益即为股东财富最大化。当

股票情况相对稳定，数量也固定的时候，股票的价格就影响着股东财富的多少。
其与利润最大化之间有所差别，由于风险对股价产生着严重的影响，为更好地规
避风险，对该指标进行了部分改进。除此之外，由于预估未来的利润也会造成股
价的波动，而该指标能有效防止企业过分追求眼前的利益。当然，该指标也有许
多不足：一般情况很难在非上市公司投入使用，因为和上市公司相比，其无法及

时收集股价信息；存在诸多干扰股价的因素，尤其是企业外部的因素，甚至缺乏
常规性，这就导致企业的财务管理情况无法得到准确地反映；由于过分关注股东
权益，而忽视了部分关系人的利益。

（三）企业价值最大化
基于传统的发展道路，行业内普遍认为股东分担着企业的发展压力，也承担
着剩余风险，所以完全具备获取全部经济利润的权利。由于债权人和员工没有占
据主要地位，所以在选择财务管理目标的过程中几乎得不到重视。但在现实情况
中，多边契约关系构成了现代企业，企业的风险由企业上下游关系人、员工、债

权人和股东共同担负。依照上述的想法可以实现企业价值的最大化。实现企业价
值最大化就意味着企业中的关系人或者不同集团的目标都能够在企业的总价值持

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