Page 213 - My FlipBook

第八章 民营企业多元化投资战略

接监督。或者帮助企业改善治理结构，如果董事会办事效率低下，风险投资会协
助企业招募董事或者设立更高效的董事会结构。还会建议并着手企业的监事会建
立，甚至占据其中一定席位对企业的业务活动实施监督和检查，规范董事会、管

理层的日常行为。一旦高管人员脱离了与企业的匹配度，风险投资将通过广博的
人脉关系网替企业搜寻合适的人选更替，节约了企业的时间成本，降低了企业的
试错风险。为了保证企业的经营独立性，风险投资不会过多参与企业的日常经营，
但坚持在企业的关键节点上为企业出谋划策提供意见，如为企业指引发展战略，

重整战略布局；为企业设计人员补偿计划或可转换债权。此外，风险投资会督促
企业现代化管理制度的建设，要求企业理顺产权关系，明确产权归属，既利于提
高企业的创新力，又便于企业的日后管理，为企业增值构建了良好内部环境。
（二）价值认证与社会网络

风险投资首要关注企业的成长价值，其持股能够肯定企业的价值，无形中向
外界传递出企业深具潜力的正向信号，为企业进行价值公证从而利于外界对企业
进行积极的价值判断，吸引更多的投资人与商业伙伴。由于长期的投资活动，风
险投资在资本市场中积累的人脉资源必要时将得以充分利用。风险投资的牵线搭

桥能为企业联络优质的合作伙伴，无论是客户、供应商，高质合作伙伴带给企业
的不仅是利润的增长，还进一步提升企业的声誉，对企业的价值提供了二次认证。
基于风险投资兜底以及关系网络链接，企业还可获得优质低息的债权资本，保障
了股东股权的集中，又一定程度缓解了企业的融资约束。同时，借助风险投资的

社会网络及嵌入能力，企业可以构建自身的关系网，获取创新能力建设所需的信
息、技术、市场渠道，进而提升创新绩效。
（三）信息传递
信息不对称影响着中小民营企业的融资约束，对外信息披露渠道的不通畅致

使投资人及债权人难以可靠地获取企业的财务信息和非财务信息，造成的融资难
体现在两个方面，一是投资人和债权人对中小企业生畏，考虑其偿还力的不确定
性，“吝啬”投资及借款；二是利息高带来融资成本高，中小企业还款压力过大
致使企业融资负担重。通常情况下，具有较大成长机会及较高研发支出的企业面

临着较严格的信息不对称问题，而风险投资专业的投资团队经过全面精细的调查
会收集商业计划书、财务报告等公开、非公开财务信息，以此对风险企业做出审
阅及评估。相较于银行，风险投资能够对企业做出更加准确和客观的价值判断，

·205·