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第六章 民营企业融资对经营绩效的影响

出方式就是企业上市。
产业投资机构有很强的资金实力和后续资金的支持能力，更具有品牌号召力。
产业投资机构希望被投资的企业能够与自身的主业融合互补，形成协同效应，所

以在企业文化和管理理念上与被投资企业比较接近，还能够为被投资企业输入优
秀的企业文化和管理理念。当然，如果产业投资者自身的经营出现了问题，也会
影响到被投资企业的发展。产业投资机构也可能会限制新投资者的进入，要求控
股被投资者，在被投资者的业务发展领域进行控制，影响被投资企业的后续融资

情况。
上市公司投资者是我国私募的重要参与者，一些具有长远战略眼光的上市企
业能够看到被投资企业的广阔市场前景和巨大发展空间，就会对其进行投资，帮
助其达到产业结构调整的需要。但是上市公司投资时为了能够使自身的财务报表

更美观，就会要求控股被投资企业，当二者在企业的未来发展意见不同时，企业
就会面临巨大的危机。
（二）债权融资
企业通过借钱的方式进行融资的行为称之为债权融资。如果企业运用债权融

资融得资金时，企业除了要承担资金的利息外，还要在借款到期时偿还债权人的
本金。所以，债权融资的特点也就决定了企业主要用它来解决企业营运资金短缺
时的问题，而不是资本项目下开支的问题。企业通过债权融资获得的只是资金的
使用权而不是所有权，企业在使用负债资金时必须按期付息，到期还本，要付出

一定的使用成本。债权融资具有财务杠杆作用，能够提高企业所有权资金的资金
回报率。与股权融资相比，债权融资除了在某些特定的情况下债权人可能会对企
业产生一定的控制和干预，一般情况下则不会对企业的控制器产生影响。
我国民营企业使用的债权融资方式，主要可以分为以下六类：第一类是民营

企业老板的私人信用，即民间的私人借款。这种融资方式是最不规范的，也是民
营企业内部使用最普遍的一种融资方式，融资的金额一般较少而且不稳定。第二
类是企业之间的商业信用。通过企业间的商业信用，企业以应付票据和应付账款
的方式从供货厂家进行资金募集，既可以利用延期付款的方式购入企业所需的产

品，或者利用预收账款、延期交付产品的方式提前获得一笔资金。第三类是租赁。
目前市场上存在很多形式的租赁，如经营租赁、代理租赁、融资租赁等。现代租
赁的融资方式是将商品信贷和资金信贷相结合，供给方可以利用租赁业务“借鸡

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