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第六章 民营企业融资对经营绩效的影响

并且能够有较高的股票价格，但是以公司目前的情况不能实现理想的 IPO 或者是
现时 IPO 的市场状况不好，公司先进行夹层融资可以降低总融资成本。

第二节 民营企业融资现状

一、民营企业的融资现状

随着社会的发展进步，我国的市场经济体制也在不断地进行着改革，民营企
业的数量也在进一步的增加，民营经济在我国国民经济中的地位不断提升、作用
不断显现，逐渐成为经济发展的重要主导力量。但是，民营企业在发展过程中还
有很多我们不容忽视的困难，其中最为关键的一环就是企业的融资活动。融资活

动中的效率和广度等问题不仅关系到企业能否持续健康的生存和发展，还关系到
整个社会资源的合理配置。我国一直走的是中国特色社会主义经济路线，特殊的
体制环境和独特的改革路径注定了我国民营经济发展的特殊历程，再加上民营企
业发展具有其自身的特殊性，民营企业的融资特征注定也与其他类型的企业存在

着差别。民营企业在发展过程中遇到诸多的困难，其中融资难就是民营企业面临
的最大难题。近年来，民营企业融资问题虽然在一定程度上有所解决，但始终没
能得到彻底地解决，资本市场中，能够给民营企业提供贷款的金融机构和资金额
度都与企业的发展需求都很大的差距。

我国民营企业在长期的发展过程中，为了获得发展所需的必要资金，通过
各种办法进行融资资金。目前，从民营企业的融资现状来看，主要有以下三个
特点：
一是间接融资占比高，直接融资占比低。因为债券的发行和股票的发行条件

严格，所以民营企业通过直接融资的方式少，占比不大。
二是内源融资占比高，外源融资占比低。我国民营企业进行融资时，依然
是以自有资金为主，过多的依靠内源融资，而通过资本市场进行融资的行为比较
少。从大中型民营企业（民营企业 500 强）来看，其主要通过内源融资，依靠自

有资金进行融资的比例在 85% 以上，外源融资中银行信贷占比在 70% 以上，只
有 35% 左右是通过资本市场融资。从小微型民营企业来看，小微型企业更多地
依赖内源融资，80% 以上的小微型企业自有资金占比超过 80%，在外源融资中，

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