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多元化经营战略下的民营企业管理

他人利益的行为发生近乎自然而然。这类利己行为大致可分为以下几种：一种是
获取个人利益的“不自觉”进行损人利己行为，如化钢厂排出的废气污染了空气；
另一种为追求个人利益故意的损人利己，如杀人越货、抢劫、扒窃。机会主义行

为极大地增加了风险投资的不确定因素，加剧了投资企业和被投资企业之间信息
不对称，提高了信息资源获取的成本。机会主义行为会提高风险投资的成本，使
管理风险的目标难以达成。
风险投资对出资企业和接受资金企业之间，风险并不是共同担负，于融资企

业而言资金来源地并不重要，重要的是资金本身，抑或说融资规模。追求的仅仅
是低利率，这就造成了通过包装底层资产来打薄评级一般的资产，那么提高投资
方承担风险资产以求获取投资也是可行的，毕竟尽可能地付出利息拿到钱才是关
键。风险投资者通常不会介入企业经营，而选择评估后投资。这些特性决定了对

资产包装而获得较高风险评级，拿到风险的投资资金来发展自身成为企业家的合
理选择，从企业家心理层面来看：原本没有资金会破产，不如用别人的资金来搏
一把，如果财务问题被底层穿透，融资失败，融资企业本身的拥有的资本并未坚
守，企业也没有任何损失。相反，未被底层穿透顺利完成投资，那么企业家将获

得了一笔额外资金。企业为获取利润的动机，以及风险承担者是出资方等多个因
素一道加剧了信息不对称程度。
风险投资的本质和企业经营本质，共同造就了企业家机会主义行为成为信息
不对称产生的一个主要原因这个事实。常见的有以下两个方面是十分突出的企业

家机会主义行为：
隐藏信息：
第一，部分不诚信企业家的存在，这类“企业家”对不良资产进行包装，并
且利用旗下公司进行担保骗取高评级，提高企业投资的风险水平。

第二，国内外企业管理商业模式，经营理念不一致。还处于市场经济建设中
的中国企业，不少还是家族经营并未产权分离，人治现象比较严重，这类企业对
风险评估能力并不强，这导致信息不对称。
第三，控股心态。资金入股：使用风险投资机构以资金。技术入股：使用高

新技术企业以支撑技术，一旦双方订立企业，二者通过合同约定的比例进行分红。
依照企业风险投资惯例，若企业管理者想继续存续股权，根据特定期权方式买回
即可。由此可见，一般经营控股与风险投资区别之一便是，持股与否影响并不大。

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