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第五章 财政问题

需求的目标。反之，就会抑制有效需求。

（2）公债
公债作为一种有效的财政政策工具，一方面通过发行公债可以筹集财政资金，弥补财
政赤字；另一方面，通过公债发行与在资金市场的流通来影响货币供求，从而调节社会总

需求水平，对经济产生促进或抑制作用。政府的公债政策更多地是作为一种调节经济的工
具，因而与一般意义上的债权债务关系不同。因为借贷双方地位并不对等，政府用来偿还
本息的钱并不来自政府本身，而是来自向债权人——公众征税，正所谓“羊毛出在羊身上”。

公债政策的经济杠杆作用主要体现在它对经济社会利率的影响上，这种影响是通过公债利
率水平的确定和公债价格的改变来实现的。
公债利率水平的确定。当经济萧条时，社会总需求不足，政府通过调低公债的发行利

率带动金融市场利率水平下降，人们就会抛售手中的债券、持有货币，投资需求相对会增
加；当经济繁荣时，政府通过调高公债的发行利率，推动金融市场利率上升，人们会大量

购买公债而不进行消费和投资，抑制总需求。
公债价格的改变。公债价格与利率呈反向变化。在经济衰退时，政府可大量买进债券，
以刺激公债价格上升，使利率水平降低，刺激投资。在经济繁荣时，政府可以抛售债券，

促使公债价格下跌，使利率水平上升，抑制投资需求。
3. 公共支出政策工具

公共支出政策工具主要是扩大支出规模、压缩支出规模或调整支出结构等。扩大支出
规模是针对经济疲软、物价波动、社会购买力不足而采取的措施，目的是通过增加总需求
以刺激经济复苏。压缩支出规模的经济目的正好与之相反。由于造成经济疲软或过热的情

况十分复杂，因而运用公共支出政策的工具也是多种多样的，主要有以下一些。
（1）消费性支出
消费性支出作为公共支出政策工具，其作用体现在两个方面。

消费性支出规模的增减直接影响社会总需求并呈同向变化。增加消费性支出，就会相
应增加社会购买力，缓解需求不足的压力；相反，减少消费性支出规模会抑制需求，对过
热的经济起到“降温”的作用。

在公共支出总量一定的条件下，增减消费性支出必然会使公共支出中的其他项目如转
移性支出的支出水平发生逆向变化，从而导致公共支出的结构发生变化，影响到社会稳定

和经济发展，因为消费性支出主要是维持政府机构正常运转、满足社会基本需要的部分，
其规模的增加只会增加社会负担。所以在运用这一工具时要认真全面分析整个经济发展态
势，既要达到政策目标，又不产生负面效应。

（2）转移性支出
转移性支出代表政府在收入分配方面的影响力，它是实现收入公平分配、进行反周期

调节的重要工具。这类支出主要包括社会保障支出、财政补贴和政府公共投资支出等。
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