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财务管理与资产管理研究

第二节 企业人力投资风险管理

一、企业人力资本投资风险分类

（一）企业外部宏观环境带来的投资风险

企业外部宏观环境的变动性所导致的投资风险主要包括：国家政策因素引起的风险，
如国家政治倾向的变化，国家有关法律条款及制度的修改，国家产业结构的政策调整。如
果企业对国家的大政方针和政策变化趋势漠不关心，不能正确地进行分析和把握，可能会

给企业带来灭顶之灾。意外事件风险，主要指被投资者因意外事故突然死亡或是受伤严重
以致失去了人力资本的价值。由于人力资本与人体的不可分割性和不可传递性，使得人力

资本投资主体，遭受不得已的损失。加速折旧风险，即科技创新和科技进步，会缩短人力
资本价值的使用周期，如果人力资本价值不适应新科技的发展，那么原来的人力资本就失
去了使用价值。市场需求转变，所带来的投资风险。由于企业人力资本投资的长期性和未

来性，然而市场需求则是时刻变化的，如果企业不能准确地把握市场变化的走向，那么企
业会浪费巨大的人力资本投资成本，甚至连成本都收不回。
1. 国家政治倾向和产业结构的调整

国家政治倾向的转变，政府政策的调整，都会影响企业人力资本投资收益，甚至会使
某一企业或是某一行业遭受重创。比如，我国自改革开放以来，同世界各国在经济、政治、
文化等各领域的交流日益增多，大大增加跨国型人才的需求量，因此，我国企业在闭关自

守时期人才储备和人力资本的知识和技能不能满足企业发展的需要。
国家产业政策的调整或彻底改变将对企业人力资本投资方向有极大影响。比如，知识

经济的到来，信息产业的迅猛发展，我国也开始推行产业结构政策调整，主要趋势是从原
有的自然资源消耗的粗放型产业向知识集约型产业转变，更加注重环境保护，主要表现为
重工业比重相对下降，加大对服务业、轻工业以及信息服务业的引导和支持。这一政策调

整，使得过去重工业企业部分人力资本无用武之地，造成了人才的浪费和闲置，而新兴产
业却急需大量的专业性人才。

企业的生存和发展，除了受到政府政策的影响之外，还会受到国家法律法规的影响，
因此，企业人力资本投资效益会随着法律条款和制度的变化或大或小。如果国家的法律及
规章制度是固定不变的，那么企业人力资本投资效益就很稳定。相反，如果法律制度不断

地调整或改变，那么企业的人力资本投资效益就有可能遭受损失。
2. 复杂的社会环境
企业的员工作为“社会人”，总是身处在复杂的社会环境中，并随时都有可能遭受复

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