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第九章 投资风险管理

杂的社会环境带来的伤害。比如，突如其来的车祸，可能会夺去投资对象生命或是致使他

不能从事相应的企业工作，那么企业对他先前进行的物力、人力、财力的投资，将会付之
一炬，无法收回。
3. 市场需求的转变

市场需求是千变万化的，人力资本投资收益固有的特点：收益的滞后性和长期性。因
市场需求转变而导致的人力资本投资效益受损的案例不胜枚举。因此，企业如果没有对市
场需求的变化进行准确地分析和预测，人力资本投资不以市场为导向，只是一味地加大人

力资本的投资的力度和水平，企业便无法紧随市场的变化来迎合市场需求，从而导致企业
越来越被动，如果继续加大投资，企业不仅会丧失进行其他方面投资的机会成本，甚至无
法收回投资成本。例如，风靡一时的诺基亚手机，该企业一味地追求手机的硬件质量和功

能性，而忽略了消费者的真正需求，忽视了对手机软件和系统的开发，没有实现从功能性
向智能性转变，最后被苹果手机和安卓系统一夜之间取而代之，那么先前所有的人力资本

投资不可挽回是必然的。因此，企业应该提高自身的预测和把握市场需求变化的趋势和走
向，对企业未来的投资站在企业发展的战略的高度考虑，进行科学的投资决策，不能盲目
跟风。

4. 科学技术的创新和发展
自第二次世界大战以来，尤其是我们进入知识经济时代以后，科技创新的步伐日益加

快，极大地促进了经济发展，使人们的生活更加方便快捷，但是科技创新的加快，会缩短
人力资本价值的经济生命周期，表现为：科学技术的发展（比如，开发新产品和替代产品、
科技的创新与应用）会使企业通过先前进行的人力资本投资而形成的人力资本瞬间贬值，

使企业投资遭受巨大损失。如果企业人力资本投资的方向偏离了技术创新，企业的生产技
术和产品就会被时代边缘化甚至是被淘汰，从而导致企业的产品不能满足人们现在的需求，
浪费了企业大量的生产成本和机会成本，降低了企业人力资本投资的经济效益。如果企业

仅仅是为了一项单独的工艺而进行花费大量的成本去投资，然而由于科技创新，如果这项
工艺被时代所淘汰，那么员工通过以前的培训获得的知识和技能以及人力资本存量可能会
迅速变得将贬值或毫无用处，将会对企业造成无法弥补的损失。因科技创新导致企业重创

或是倒闭的企业自古以来不计其数，都是因为没有紧跟科技创新的步伐，没有准确把握科
技创新的趋势。

（二）人力资本使用过程中的风险
如果把企业使用人力资本的整个过程看作是一个系统：人力资本流入，培养和使用以
及人力资本流出，我们可以将人力资本风险划分为：人力资本录用风险；投资对象选择风

险；人职匹配风险；培训风险；员工流失风险。
1. 企业招聘风险

企业在招聘时，企业和应聘人员会分别采取各自不同的手段，企业可以选择录用和不
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